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印度买美元打压卢比汇率,或撞美国汇率操纵调查枪口

2017-11-01 13:08:12

印度大规模持续狂买美元,压低卢比汇率,这引起了美国财政部的注意,或撞美国“汇率操纵国”枪口。

印度大规模持续狂买美元,压低卢比汇率,这引起了美国财政部的注意,或撞美国“汇率操纵国”枪口。

 

分析人士表示,为了避免被列入监视列表,印度应减少对外汇市场的干预,使外汇净购买量低于GDP的2%或许是比较好的选择。减少购买外汇,短期内卢比升值可能性比较大。

 

印度临被贴“汇率操纵国”标签风险

近期以来,印度央行持续买入美元抛售卢比,以压低本币汇率避免卢比过快升值,这引起了美国财政部的注意,并也加大了这一亚洲第三大经济体可能很快将面临被贴“汇率操纵国”标签的风险。

 

美国财政部在10月份的一份概述美国主要贸易伙伴的外汇政策报告中说,印度在购买其他国家货币的“规模和持久性”增加后,受到了广泛的关注。

 

但分析人士表示,即便没有官方的“汇率操纵国”标签,美国财政部的呼吁也已经限制了新德里操控卢比的自由。为了避免被指定,印度储备银行可能正在减少其外汇购买。然而,在资本流入仍然强劲的时候,这样做可能会对经济造成损失,因为其货币卢比在外汇市场上将会进一步升值,并有损该国的出口竞争力。

 

印度央行没有回应媒体对该报告置评的请求。

 

美国财政部表示,从2016年6月到2017年7月,印度的净购买货币升至约420亿美元,占其国内生产总值GDP的1.8%。这相比2016年度100亿美元、相当于GDP的0.4%净购入额已显著增加。美国财政部因此表示:“2017年上半年,印度明显大规模和持久地进行净外汇购买,我们将密切关注印度的外汇和宏观经济政策。”

 

由于印度股市和债券的资本流入激增,印度储备银行今年加大了对外国货币的购买力度,使美元兑卢比升至两年来的最强劲水平。为了确保卢比不会上升到损害出口商和其他国际运营公司,印度9月的外汇储备达到历史最高水平4025.1亿美元。

 

外汇储备作用

如果印度觉得自己购买国际货币的能力有限,那也将影响其创造强大的外汇储备以抵御经济冲击的努力。

 

IHS Markit亚太区首席经济学家Rajiv Biswas说:“这是新德里应该做的更多,由于经常账户赤字使其在资本外逃时特别脆弱,该国应进一步大幅增加外汇储备。”

 

比斯瓦斯在一封电子邮件中说:“增加外汇储备有助于稳定全球金融市场,增强印度抵御外部冲击能力,特别是当热钱流出时候。”外汇储备基本上就像一个火险保单——在顺境中你抱怨成本高,但当市场崩溃,货币危机迫近时,你就会充分理解它们的价值。”

 

是否满足“汇率操纵国”标准,一探究竟

但如果印度想要避免美国财政部进一步审查,印度央行的选择是有限的。该报告每年发表两次,旨在标记任何不正当的汇率操纵,并列出定义不正当操纵的三个标准。

 

首先,一个国家至少有200亿美元的贸易顺差(这意味着它向美国出口的商品的价值超过了美国进口的价值)。其次,一个国家在12个月的时间里,净外汇购买至少占GDP的2%。

最后,如果一个国家的经常账户盈余占GDP的比例至少为3%。经常账户是衡量一个国家进出的商品、服务和投资情况。

 

达到这三个标准中的两个的经济体将被列入了监视名单,这将增加美国贸易制裁的风险,并获得了“汇率操纵国”的标签。目前有五个国家被正式关注:中国、日本、韩国、德国和瑞士。

 

然而,印度目前只满足其中一个标准:在截至6月的12个月里,印度的贸易顺差达到230亿美元,高于200亿美元的门槛。其经常账户赤字和净外汇购买额占GDP的1.8%,这有助于它避免被列入目前的监视名单。

 

星展集团研究的经济学家Radhika Rao在一个便条里写道:我们认为美国现在比较重视印度,因为它接近汇率操纵国的标准。今年上半年强劲的卢比升值,迫使央行出手干预,以维持实际收益。

 

为了避免被列入监视列表,印度可以减少其与美国的贸易顺差,但分析师表示,这样做效果甚微,像中国和日本与世界上最大的经济体有更大的贸易顺差。这使得印度央行只有一种可能:减少对外汇市场的干预,使外汇净购买量低于GDP的2%。

 

比斯瓦斯说,这是“重要的一步”,即使它可能导致卢比在短期内升值。但星展银行的饶说,由于最近几周资本流入放缓,央行可能会像以往那样面临购买外国货币的压力。

 

美国财政部表示:资本对亚洲新兴市场的兴趣可能正在冷却,流入该地区的资金最近几周有所缓和。总体来说,我们预计印度被列入被监视的经济体名单的风险很小。

 

来源:汇通网

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