首页 > 新闻快讯 > 详情

油市再平衡实现关键突破:WTI即月期货三年来首次转为升水

2017-11-02 11:41:22

布伦特的即月期货价格自8月起进入升水状态,美油WTI也在周三实现了这一关键跨越,为2014年11月20日以来首次。

布伦特的即月期货价格自8月起进入升水状态,美油WTI也终于在周三实现了这一关键跨越,强力展现了油市再平衡的迹象。

 

WTI期货在未来六个月的日历价差(6-month calendar spread)正式从即月贴水转为了升水,也就是说马上交割的期货价格高于七个月后再交割的价格。

 

日历价差常被用来探测当前市场的供求关系。当即月价格产生溢价时,生产商便没有增加原油库存的动力,转而寻求赶紧出售,是近期库存下滑的先导指标,也表明当前油市需求旺盛。

 

据路透社数据,这是WTI油价自2014年11月20日以来,首次进入六个月期的即月期货升水状态,既能支持油价继续上涨,也代表以OPEC为首的减产协议产生了实际效果。

 

周三发布的路透调查显示,参加减产协议的11个OPEC成员国在10月共减产8万桶/日,至3278万桶/日,履约率高达92%,明显高于9月时的86%。市场普遍预计俄罗斯也会完全履约减产。

 

WTI原油期货在周三美股开盘前上涨66美分,一度触及55.24美元/桶的年内新高。布伦特原油期货也上涨58美分,触及61.70美元/桶的2015年7月以来最高。

 

预计明年供应短缺 投机者大力涌入看涨

WTI油价在10月累涨7%,实现了连续四个月上涨。国际能源署IEA预计,今年全球原油库存减少30万桶/日,而全球原油需求会实现2015年以来最大涨幅。不少分析师预期,明年的油市会经历小幅供应短缺。

 

投机者也重新涌入油市,从6月底开始,对原油的投机性看涨头寸激增了40%,对WTI和布伦特的看涨头寸总数涨至超过10亿桶,为今年以来第二次迈过重要关口。

 

华尔街主要投行也纷纷上调油价预期。摩根大通将2018年布伦特油价目标位大幅上调11美元,并预计未来15个月都会保持即月期货升水的状态;持续的库存下降和市场趋紧,也足够支持WTI接近60美元/桶关口。高盛、巴克莱、美国银行、荷兰国际集团ING也都持相同观点。

 

据美国媒体统计,当前对油价的看涨力度为三年多来最高。2017年12月交割的布伦特期货合约,比2018年12月交割的合约溢价至少2美元;2018年12月合约又比2019年12月交割的合约溢价1.50美元,均创2014年上旬以来即月期货升水幅度最大。

 

行业垂直媒体Oilprice.com发问称,布伦特油价上周五在两年多来首次重回60美元关口,究竟能持续多久?WTI油价也会冲破近期阻力位55美元/桶,最终到达60美元吗?

 

Macro Risk Advisors首席能源策略师Chris Kettenmann表示,在11月30日OPEC年会前夕,投资者不断布局看涨头寸,华尔街的共识是减产协议会再度延长,很可能延长到明年底,导致现在很难积极做空油价。

 

美国页岩油产是风险要素 或打破升水格局

但美国页岩油产仍是一大风险要素。历史经验显示,美国页岩油产商总能趁着高油价快速增产。去年OPEC协议达成并执行以来,油价从40美元涨至50美元区间,期间美国的活跃石油钻井机数暴涨,油产也从2016年中旬的850万桶/日,增长了13%至950万桶/日。

 

巴克莱指出,目前美国油产与2015年4月的峰值962万桶/日,只有41万桶/日的差距,预计到年底前就会超过以前的峰值纪录。Freight Investor Services交易商 Matt Stanley也认为,如果美油增产能力显著,对明年油市26万桶的供应短缺预期,会很快转变为超供150万桶,油价将深跌。

 

但U.S. Bank Wealth Management分析师Rob Haworth指出,以开采低成本著称的二叠纪盆地(Permian Basin)页岩油产区的产油成本在上涨(劳工和服务),并遭遇了生产困难,石油钻井机数近期开始回落。这表明,就算油价再涨,美国油产的增加幅度会比以前小。如果美国油产增幅不如预期,只会进一步推高油价。

 

美国去库存势头良好 库欣地区实现突破

此外,美国商用原油的库存状况,可能会支持刚刚实现的即月期货升水持续。据路透社统计,美国原油库存从年初以来回落了2300万桶,远好于去年同期的增加1900万桶,以及过去10年的平均季度增长2400万桶。

 

美国能源信息署EIA统计,美国石油出口从9月中旬以来保持纪录高位,但进口略显疲软,令9月的净石油进口量跌至不足600万桶/日,小于8月的800万桶/日。从飓风袭击恢复中的炼油产能加速运转,令美国油储持续下滑,跌至去年同期的水平线之下。

 

最新数据显示,美国10月27日当周的EIA原油出口增至213万桶/日,精炼油出口增至169万桶/日,均创纪录新高。同期的EIA原油和成品油进口降至195万桶/日,创纪录新低。

 

此前拖累WTI进入即月期货升水状态的因素,主要是实物交割地、中西部的库欣地区原油库存持续上涨,在过去12周内有11周增加,增幅总量为800万桶。但从10月13日当周起,库欣地区的库存增加量收窄至20万桶,10月27日当周增加了9万桶,创8月中旬以来最低。

 

分析指出,这代表库欣地区的库存已经达到峰值并将回落。再结合美国其他地区的油储在过去12周实现了9周回落,共减少了3600万桶,代表美国原油供应会继续趋紧,有助于提振油价。从6月初开始,美国的原油和成品油库存共减少了9500万桶。

 

不过丹麦盛宝银行高级经理Ole Hansen警告称,过去几年油价的涨跌总是跑在了基本面前面。虽然市场目前看涨情绪明显,但必须受到需求增长切实提升、而且大于现有预期的支持。

 

来源:华尔街见闻

客服热线
商务合作

狮子金融实体

狮子国际证券集团有限公司 香港证监会认可的持牌法团(中央编号:BHY491),提供证券交易服务并受其监管。

地址:Unit A-C, 33F, Tower A, Billion Centre, 1 Wang Kwong Road, Kowloon Bay, Hong Kong

网址:www.liongroup.hk

狮子期货有限公司 香港证监会认可的持牌法团(中央编号:BID234),提供期货交易服务并受其监管。

地址:Unit A-C, 33F, Tower A, Billion Centre, 1 Wang Kwong Road, Kowloon Bay, Hong Kong

网址:www.liongroup.hk

狮子资产管理有限公司 香港证监会认可的持牌法团(中央编号:BJH532),提供资产管理服务并受其监管。

地址:Unit A-C, 33F, Tower A, Billion Centre, 1 Wang Kwong Road, Kowloon Bay, Hong Kong

网址:www.liongroup.hk

狮子外汇有限公司 持有香港海关颁发的金钱服务经营者牌照,编号:17-01-02058。

地址:Unit A-C, 33F, Tower A, Billion Centre, 1 Wang Kwong Road, Kowloon Bay, Hong Kong

网址:exchange.libkr.com

风险警示

交易股票、期货、外汇、差价合约、基金的损失可能是巨大的。香港投资者赔偿基金(ICC)和美国证券投资人保护协会(SIPC),专用于保障客户资金安全,不针对客户在证券市场上自行交易行为所产生的资金盈亏。

证券期货具有高风险,并非适于所有的投资人,可能的损失数额也许会大于您的初始投资。融资交易牵涉到收取利息与风险,包括损失可能会大于已存入的资金或当市场下跌时导致更多资金的存入来当抵押。

外汇交易存在高风险损失。我们的服务包括保证金交易产品,其中涉及较高的风险,您可能损失全部的初始存款。在决定交易保证金产品之前,您应当综合考虑自己的投资目标、风险承受能力和您对这些产品的交易经验。高杠杆的交易可能赚钱也可能亏损。保证金产品未必适合所有人,您应当确保理解相关的风险。此外,您应当理解所有有关保证金产品的交易风险,必要时寻求独立的财务意见。

差价合约 (CFD) 是以差数进行交易的复杂金融产品。交易差价合约需要承受高风险,因为杠杆既有有利的方面,也有不利的方面。因此,差价合约并非适合所有的投资者,因为您可能损失投入的所有资金。

基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

保险是一种保障机制,是用来规划人生财务的一种工具。为确保您的合法权益,仔细阅读保险条款,核实销售人员身份,履行如实告知义务并亲笔签名。同时需要注意的是,部分产品投资回报率具有不确定性。