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每日机构观点汇总 | 市场低估美联储加息步伐 欧/美一季度恐暴跌!

2018-01-04 14:34:57

最新公布12月FOMC纪要显示或将加快加息,这推高了美元。

最新公布12月FOMC纪要显示或将加快加息,这推高了美元。安联资管表示,美联储为低通胀时坚持加息寻找理由,显示了轻微的鹰派偏向。美银美林提醒投资者不要低估美联储的加息风险,其依旧可能在今年任何一次季末FOMC会议上加息;另外,美银美林还指出,欧元对于经济数据的消化已经过头,市场在做多欧元,同时低估了美联储加息和美国税改的影响,欧/美一季度恐暴跌8%。

 

美银美林:不要低估美联储的加息风险 欧/美一季度恐暴跌8%

美银美林(BofA)周三(1月4日)发布报告称,市场正低估美联储加速升息的风险,今年一季度欧元/美元可能“显著走软”并跌至1.10关口,这意味着将从当前水平(1.20左右)下跌超过8%。

 

因美国制造业和建筑数据乐观,且美联储12月会议记录显示,联储今年仍可能升息数次,这提振美元兑一篮子货币周三反弹,欧元/美元当天下滑0.3%至1.2016,周二曾触及四个月高位1.2081美元。

 

美联储12月会议记录显示,决策者认为劳动力市场稳步增强,经济活动扩张,但他们担心通胀持续低迷。这表明,美联储将会继续采取缓慢升息的做法,但如果通胀加速,可能会加快升息步伐。

 

据CME“美联储观察”显示,在会议纪要公布后,美联储今年3月加息25个基点的概率为64.7%,6月至该区间概率为42.6%。

 

美银美林G-10外汇策略主管Athanasios Vamvakidi在报告汇总写道,欧元对于经济数据的消化已经过头,市场在做多欧元,同时低估了美联储加息和美国税改的影响。

 

当前市场正在做多欧元,这部分持仓可能面临风险,因美银美林对美国税改持乐观态度,并预测“美联储收紧政策将超过市场预期,而欧洲央行则会继续抑制市场对提前加息的展望。”

 

根据美银经济学家预测,美联储在2018年至少会加息三次,在税改获得通过后,存在加息四次的风险。但是,市场消化的加息预期则略低于两次。

 

不过,尽管该行预期欧元会在2018年第一季跌至1.10水平,但之后料见底并出现U型回升走势。根据该行的预测,欧元/美元2018年底料达到1.19,2019年底料触及1.25。

 

美银美林首席经济学家Ethan Harris表示,美联储依旧可能在今年任何一次有记者会的季末FOMC会议上宣布加息。纪要显示了鹰派成员认同经济增长强劲、就业稳步改善、金融状况非常宽松,也反映出鸽派阵营关注美债收益率曲线走势和通胀这两大指标。只能说,共识很难很快达成。

 

安联:美联储纪要偏鹰派 为低通胀时加息寻找理由

安联资管高级投资策略师Charlie Ripley发现,纪要显示了轻微的鹰派偏向。重点是“由于通胀持续不达标,以及利率可能再度降为近零的风险,几个官员建议进一步研究替代性政策框架,例如以物价水平或名义GDP增速为锚定目标”,都是美联储为低通胀时坚持加息寻找的理由。

 

Ameriprise首席市场策略师David Joy也持相同观点,纪要对经济增长和劳动力市场改善的讨论占了很大篇幅,也提到了商业投资和消费支出向好。给人的印象是:加息条件只差通胀,是鹰派信号。美联储主席耶伦也在12月FOMC记者会上表示:“失业率持续下跌,可能推动稍微更加趋紧的货币政策,唯一的阻碍因素是低通胀”,这种论调其实是下调了通胀的重要性。

 

由于纪要强调了基于经济数据来决定货币政策,周五公布的12月非农数据值得重点关注。安联资管Charlie Ripley也提到,除了通胀,今年对美联储最重要的影响是高层领导大换血,只有等耶伦彻底卸任了以后,市场才能搞清新任主席鲍威尔的真实想法,今年底可能会显著改变加息路径。

 

法农:欧元/美元将再次考验欧洲央行的耐心?

法国农业信贷银行(Credit Agricole CIB)外汇策略研究团队讨论了欧洲央行管理委员会可能对欧元近期升值的担忧。主要内容如下:

 

欧元在成为欧洲央行理事会关注的问题之前,可能会获得更多的支持。在这一点上,法农怀疑欧元/英镑在推动欧洲央行反应功能上的权重可能超过欧元/美元或欧元/日元,考虑到这些交叉货币对在欧元加权贸易汇率的相对权重。

 

法农仍然认为,任何欧元/美元高于近期高点的情况可能难以维持……尽管欧元区经济有所改善,但这一切都应支撑欧洲央行对政策宽松的承诺。此外,政治风险还可能再次成为困扰欧元的问题。

 

荷兰合作银行:欧元/美元年底目标看向1.24

荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师简·福利(Jane Foley)指出,从2017年年初开始,欧元区的经济数据就比预期的要好,如果今年的头几个交易日能顺利进行,那么2018年欧元区也将迎来类似的开始。主要内容如下:

 

荷兰合作银行称,毫无疑问,欧元的经济背景是积极的,且欧元是2017年表现最佳的G10货币,兑美元升值15%。因此,必须假定关于经济背景的许多利好消息已经被计入汇率中。尽管如此,我们仍然认为,欧元可能在2018年延续其坚挺的基调。

 

去年的大部分时间里,我们都认为,欧元资产的全面轮换正在进行。欧洲股指全线走高,欧元升值使欧洲股市上涨。以美元计价的德国基准股指去年上涨了近30%,法国也紧随其后。强劲增长和廉价资金的承诺支持了该地区的投资机会。欧元区有巨大的盈余(该地区约300亿欧元),这也可能是支持欧元计价的投资。去年取得的涨幅表明目标可轻易实现。尽管如此,基本面因素仍在继续加强,欧元可能会在今年受到围绕欧洲央行政策的猜测的支持。

 

2018年很可能会被几家主要央行的政策正常化所主导。欧洲央行已经缩减了其庞大的量化宽松计划,并依赖于通胀前景,它可能决定在9月结束这一计划,可能为明年的加息铺平道路。尽管这还远未结束,但在政策宣布之前,市场很可能会对欧洲央行的流动性趋紧定价。这意味着通胀和工资数据将在未来几个月受到密切关注。

 

假设有很多利好消息已经计入汇率,我们预计欧元今年的涨幅将会放缓。不过,正如我们昨天所概述的,我们已将欧元/美元的6个月预测目标上调至1.22,并预计到年底将升至1.24。

 

法国外贸银行:原油价格有望上探80关口

法国外贸银行资产管理(Natixis Asset Management)亚洲股市主管Yoon Chou Chong周四表示减产协议和沙特阿美上市将支撑油价。

 

“80关口……听起来并不荒唐,”他告诉CNBC。

 

原油在60上方进入2018年,减产协议和中东地区的政治动荡是主要推动力。

 

Chong还表示亚洲股市会更上一层楼,尤其是中国的科技股和出口商。不过他警告道,应当远离中国的公用事业和电信股票。

 

Chong认为朝鲜的核试验对金融市场不足为惧,而全球货币政策才是应该关心的。

 

黄金的机构观点汇总

1.加拿大丰业银行(ScotiaMocatta)分析师在研究报告中称,相对强弱指标显示黄金处于超买,因此可能导致短期抛售。

 

2.永丰金融研究主管Mark To称,目前预期会出现一些通胀预期,人们对股市乐观的同时对商品一样充满信心。他补充道,黄金冲破1300后,应该抓住短期机遇做多,1340可能是个阻力位置。

 

3.OANDA高级市场分析师Jeffrey Halley指出,过去两周黄金受益于技术看涨形态,但是其大部分反弹都是在日均交易量低于正常水平的假日期间出现,而现在黄金看上去已经处于超买状态。

 

来源:华尔街见闻

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