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新兴市场大选2018年密集来袭,瑞银提醒注意市场风险

2018-02-28 11:30:53

瑞银指出,投资者需要关注俄罗斯、墨西哥、匈牙利、哥伦比亚、马来西亚和巴西等新兴市场的大选,因为其中一些大选结果有可能改变大选的走势。

随着欧洲准备迎接3月4日的意大利大选结果,新兴市场投资者正在密切关注2018年几个发展中经济体的大选动向。

 

顶级投资银行瑞银已经列出了其中一些值得关注的国家:俄罗斯、墨西哥、哥伦比亚、匈牙利、马来西亚和巴西。根据瑞银首席投资办公室的说法,这些国家的选举“有可能改变市场”。

 

从政治不透明到更自由公平的大选,瑞银提交了关于选举结果的基本案例,以及这些选举结果如何影响这些国家资产的分析。以大选中的政治不透明为例,俄罗斯的大选被广泛批评为不民主的选举。

 

以下是瑞银对俄罗斯、墨西哥和匈牙利大选进行的评估:

 

俄罗斯

俄罗斯将于3月18日举行选举,但西方政府和透明组织严重质疑该国大选的合法性。许多人甚至质疑其是否应该被称为一场选举——最有可能当选的反对派候选人被禁止参选,持不同政见的人经常遭到武力镇压,媒体也受到严重的国家监控。

 

现任总统普京已经当了12年俄罗斯总统,两次总统任期之间还担任过8年俄罗斯总理。普京实际上已经胜利在望。瑞银公布,普京竞争对手总共仅获得16%的选票。

 

维持现状是投资者最可能依赖的结果,俄罗斯经济的转变更有可能受到全球能源价格和经济制裁的影响,而不是即将到来的选举。

 

在经历了两年的经济衰退后,俄罗斯的GDP增速在2017年温和复苏。预计未来俄罗斯的经济将以温和的速度增长。不过,由于结构性问题、低油价和西方制裁,俄罗斯经济的增长潜力仍然很低。瑞银相信,如果改革派政治家被任命为总理或内阁成员,任何有意义的结构性改革机会都将到来。

 

墨西哥

7月1日,墨西哥将举行总统和立法选举。尽管这一结果在很大程度上仍是一场迷局,但瑞银预测左翼政党莫雷纳党主席奥夫拉多尔(Andres Manuel Lopez Obrador)是最有可能的赢家。

 

这可能会推动市场,因为这位前墨西哥城市长计划反对新自由主义经济,并加大政府对经济的干预力度。

 

瑞银表示,奥夫拉多尔的左倾议程旨在结束墨西哥国有石油公司Pemex和该国电力行业的私有化,从而改变现状和非正统的宏观政策,而这可能会影响墨西哥的资产。

 

另外两位候选人来自墨西哥革命制度党以及国家行动党。无论这两人谁当选,都会让投资者更加安心。

 

瑞银投资办公室表示,无论他们谁当选,都不意味着当前宏观政策的连续性,墨西哥经济和资产价格能继续平稳运行。

 

瑞银预计,墨西哥将表现出对抗冲击的弹性,并维持强劲出口,以抵消石油产量下降的影响。

 

匈牙利

匈牙利是中欧的制造业中心,该国将在4月8日举行议会选举投票。分析人士认为,右翼政党的现任领导人欧尔班(Viktor Orban)很容易获胜。

 

这将巩固匈牙利的现状,投资者目前预计该国资产价格不会发生变化。这个拥有1000万人口的国家拥有经常账户盈余,以及积极的外国投资流动。

 

自2010年起,欧尔班的青民盟就推行了一项民族主义的议程。该议程大力推行反移民和伊斯兰教,并与欧盟频繁发生争执。

 

欧尔班被一些人贴上“欧洲麻烦制造者”的标签,并招致国际观察家的批评。这些观察家称,他削弱了匈牙利的民主体制。 尽管如此,青民盟的胜利对投资者来说将确保连续性。瑞银预计,匈牙利政府政策不会出现重大变化,可能继续保持低预算赤字,并进一步减少外部脆弱性,但也可能与欧盟伙伴继续存在分歧。

 

不过匈牙利最近出现了一件令人惊讶的事件。欧尔班的政党上周末在一个小镇举行的补选中失利,而这个小镇的选票据说是未来政治结果的晴雨表。瑞银表示,尽管不太可能出现,但反对党联盟的另一场胜利依然是有可能发生的,这将造成一种不确定性,冲击投资者对匈牙利资产的信心。

 

政治与市场的关系

尽管未来几个月举行的大型选举不是很多,但如果新政府的议程与前任相比有明显不同,这些选举结果可能会产生重大影响。毕竟,不确定性是大多数投资者最担心的。

 

2017年充满了政治上的意外事件,表明市场对政治的弹性惊人。瑞银建议投资者记住一点,即最终驱动市场的是经济和企业基本面的预期变化。

 

其他需要关注的大选发生在哥伦比亚、马来西亚、巴西、埃及、阿富汗和伊拉克等国,尽管由于缺乏透明度和民主制度的软弱,一些国家大选的公平和合法性注定会引发争议。

 

来源:汇通网

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